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博時中證可持續發展100ETF發行中 助力遠離市場“黑天鵝”

港股市值大于500億港元的權重股單日跌幅超10%的“黑天鵝”事件進行統計分析發現,在全部79次因公司內部原因導致的大跌中,非財務因素占比超過一半,且因非財務因素導致大跌后,公司短期內很難跑贏大盤。

  近幾年來,資本市場上頻頻出現“黑天鵝”,企業道德、環境等非財務領域的風險已成為投資中不可忽視的重要風險。這些“黑天鵝”能不能有效避開?廣發證券在近期的一份研報中表示,通過使用ESG投資策略,可以提前規避公司非財務因素可能帶來的風險。

  該研報顯示,廣發證券對2010年以來,港股市值大于500億港元的權重股單日跌幅超10%的“黑天鵝”事件進行統計分析發現,在全部79次因公司內部原因導致的大跌中,非財務因素占比超過一半,且因非財務因素導致大跌后,公司短期內很難跑贏大盤。這表明,非財務風險已成為投資過程中重要的“攔路虎”。

  為什么ESG、可持續發展之類的投資策略能夠助力規避“黑天鵝”?在博時基金董事總經理李權勝看來,傳統的投資策略對于企業的投資評估一般主要集中在企業的基本面層面,尤其是企業的盈利能力及財務狀況等相關指標,而可持續發展投資理念可以觸及到更多傳統策略無法觸及的層面。李權勝解釋,從環境(E)因素來看,投資者需要評估被投資公司在企業活動對氣候的影響、對自然資源的保護、能源的利用效率以及對廢物的處理方式等相關內容。從社會責任(S)因素來看,主要需要評估企業對于公司在自身員工管理、員工的福利與薪酬,產業鏈上下游的關系以及公司產品的安全性乃至公司稅收貢獻等方面對社會造成的各種外部性影響。從公司治理(G)因素來看,其需要評估的層面主要包括董事會結構、股權結構、管理層薪酬及商業道德等問題。

  李權勝認為,采用這種投資策略的投資者一方面是期望在長期投資中可以帶來更高收益率,另一方面投資者還希望能通過自己的投資活動,對未來社會更和諧、更持續的發展給予積極的正面影響。“具體到A股中,用ESG或可持續發展原則指導的投資,可以從2017年以來持續收獲細分行業龍頭股的超額收益,同時又在2018年避免投資問題公司所帶來的明顯損失。”

  2019年12月16日起正式發行的博時中證可持續發展100ETF(基金代碼:515090,認購代碼:515093),是國內創新的可持續發展主題投資ETF,也是采用這種投資策略的典型代表。

  博時中證可持續發展100ETF采用完全復制法跟蹤中證可持續發展100指數,追求與指數相一致的業績表現,該指數的編制辦法對可持續發展投資策略的“避雷”作用就有明顯體現:該指數以滬深300指數的成份股為樣本池,首先通過“篩選子模型”,從產業政策、特殊行業、財務問題、負面事件、違法違規、特殊處理6個方面17個指標剔除資質不符的上市公司。接著再通過“評分子模型”,從驅動力、創新力和轉化力三大方面55個細分指標對上市公司進行評分。最終評選出100只在經濟、社會、環境、治理方面綜合價值高的上市公司編制而成,旨在為投資者找到長期可持續的優質投資標的。

  其用于篩選的17個指標尤其值得一提。比如,從行業角度,主營博彩或由博彩業公司持股超過50%等行業的公司,都直接剔除;從違法違規角度,設計刑事案件或違規并受到公開譴責或公開處罰的的公司,也不在該指數的選擇范圍內。諸如此類,嚴格的篩選指標將一大批存在“黑天鵝”風險的公司排除在外。這也成為中證可持續發展100指數有別于其它寬基指數的最重要特征。

  另外,為了更加貼合國內投資環境,中證可持續發展100指數在傳統ESG(環境、社會、治理)的基礎上,加入投資過程中更關注的經濟效益(E)的評估維度,并將ESG指標結合中國企業和市場情況進行了專業化設計。

  而在投資者關注的投資回報方面,這一指數也體現出了較好的“超額收益”;販y數據顯示,從基日(2014年6月30日)以來,中證可持續發展100指數相對滬深300全收益指數的年化超額收益率超過了4%,并且過往超額收益較為穩定,除了尚未結束的2019年,其余每年收益率均超過了滬深300全收益指數。(數據來源:Wind、博時基金,可持續發展100數據為可持續發展100全收益指數數據,截至2019年7月1日)

  作為該指數的定制方,成立已超過21年、持續關注可持續發展相關議題和投資的博時基金表示,公司正在研究開發更多的相關基金產品,通過研究和投資實踐,在幫助投資者分享可持續發展的成果的同時,以金融工具手段響應可持續發展理念、引導社會資本協同推進國內可持續發展進程。

  除了定制中證可持續發展100指數、推出ETF產品,幫助投資者通過這一費用低廉、交易靈活、透明度高的投資工具有效進行ESG投資外,2018年,博時基金正式加入聯合國責任投資原則組織(簡稱UN PRI),成為首批在國內踐行ESG投資理念的公募基金公司之一;2019年,博時基金聯合社會價值投資聯盟、北京大學國家發展研究院作為種子發起單位聯合發起了“可持續發展金融創新實驗項目”,并聯合社會價值投資聯盟舉辦了2019中國可持續發展金融論壇,以實際行動促進ESG及可持續發展投資在國內的發展。

  原標題:博時中證可持續發展100ETF發行中助力遠離市場“黑天鵝”

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